市场成交量急剧萎缩，板块轮动如走马灯，一场不寻常的调整正在A股市场悄然上演。
7月30日午后，创业板指突然直线跳水，将原本上涨的沪指也拖入下跌漩涡。宁德时代港股暴跌超7%，A股锂电龙头同样中阴杀跌，市场涨跌比迅速恶化至3：7。
次日，市场恐慌情绪继续蔓延。7月31日午后，A股三大股指再次集体跳水，截至收盘，沪指下跌1.18%，深成指大跌1.73%，创业板指下挫1.66%，全市场近4300只个股收跌。
更令人不安的是，当日沪深两市成交额高达1.96万亿元，较前一日放量917亿元，呈现出典型的放量下跌态势。市场连续调整背后，两个反常迹象正悄然浮现。
一、市场急转直下：7月末的惊魂时刻
7月30日，创业板指原本延续着一个月10%涨幅的强劲势头，却毫无征兆地在午后急速跳水。个股杀跌面迅速扩大，前期强势股东信和平、中钨高新等纷纷闪崩跌停。
仅仅一天后，市场恐慌情绪有增无减。7月31日，A股三大股指低开低走，午后跌幅扩大。钢铁、煤炭、有色等顺周期板块成为重灾区，安阳钢铁和安泰集团跌幅均超7%。
与此同时，商品期货市场也出现大幅回调，焦煤主力合约跌停，玻璃、多晶硅等品种纷纷大跌。
市场突然变脸背后，直接诱因是国家网信办就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司，导致午盘AI概念股集体跳水。更深层次的原因则是市场对中美经贸谈判进展的担忧——7月28-29日举行的第三轮中美经贸谈判未达成新协议。
美联储主席鲍威尔在7月底的发言中“放鹰”，打压了9月降息预期，美元指数走强也给新兴市场带来压力。
二、量能异动：两个反常迹象浮出水面
进入8月，市场走势透露出令人不安的信号。8月第一个交易日，和讯投顾分析师刘文博观察到两个反常现象：“市场量能萎缩得非常明显，单单一个上午大盘量能就已经萎缩了1500个亿”。
成交量是市场的血液，如此急剧的缩水表明资金入场意愿大幅减弱。
与此同时，板块轮动速度异常加快。“第二板块轮动的速度非常快，早上开始盘中点火的板块不下5个，但每个都在往下掉，代表着多头的信心不足。”刘文博在8月2日的分析中指出。
这种热点无序轮动、无法形成持续主线的现象，正是市场调整尚未结束的典型信号。
市场资金面还面临另一重压力——7月A股意外迎来减持潮。据统计，7月共有超400家上市公司发布股东减持公告，涉及减持股东超800位次。
电子、医药、新材料等前期涨势活跃的板块成为减持“重灾区”。东方雨虹控股股东李卫国单笔减持计划金额就达约5亿元。高位套现压力进一步抑制了市场做多热情。
三、减持潮起：大股东套现的异常动向
7月减持潮中，控股股东、实际控制人成为减持主力之一。Wind数据显示，7月超60名实控人公告减持。富临精工实际控制人安治富、盐津铺子实控人张学文等纷纷抛售。
创投基金批量退出是另一大主力。国家集成电路产业投资基金7月连续减持赛微电子、盛科通信等个股。
部分大股东减持理由颇为特殊。红墙股份实控人刘连军减持是为了“回馈家乡建医养结合养老项目”，减持资金将用于建设非营利性医养结合中高端养老项目。
高位套现现象在7月尤为明显。华业香料年初至今股价涨幅达50.52%，其控股股东华文亮在7月29日公告拟减持套现超6600万元。
股价大涨115.24%的红宝丽也在7月17日发布减持公告，实控人芮敬功计划减持套现约1.73亿元。大股东们借股价高位离场，给市场传递了微妙信号。
四、政策与全球博弈：市场情绪的风向标
面对市场波动，7月30日召开的中央政治局会议释放了政策定力信号。会议强调“落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应”，特别提出要“增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头”。
这一表述被市场解读为高层对资本市场的呵护态度。
上海证券分析师张河生解读认为：“巩固市场回稳向好，意味着稳健持续上涨，即当短期涨幅过大时，某队可能会出来抑制下、而若持续下跌到一定程度，也会再次出来力挺。”
全球宏观环境的变化也深刻影响着A股走势。美国二季度GDP环比年化增速达3%，明显好于预期的2.6%。美国经济数据强劲导致美联储降息预期降温，美元指数走强，给新兴市场带来压力。
与此同时，国内经济数据喜忧参半。国家统计局发布的7月份制造业PMI数据显示，制造业景气水平有所回落。经济复苏基础尚不牢固，也在一定程度上影响了市场信心。
五、投资者策略：应对市场异常的行动指南
面对市场异常信号，投资者需要调整策略应对波动。对于高位题材股，尤其是业绩跟不上的品种，一旦破位应及时止损。
而本轮滞涨的优质股，如跟随市场错杀反而提供了布局机会。
板块选择上，可关注半导体设备、智能家居、低估值银行股等安全边际较高的品种。ETF也是分散风险的选择，科创50ETF（588000）近期表现明显强于大盘。
仓位管理尤为重要。在市场方向不明时，避免一次性满仓操作，可保留足够子弹，待市场有效突破关键点位后再择机加仓。
投资者应密切关注8月政策动向。国家医保局已制定新上市药品首发价格机制，新增100多项与医疗新技术相关的价格项目，特别提到对脑机接口技术进入临床的支持。政策红利支持领域可能成为下阶段热点。
机构分析师张河生指出：“在当前其他大类资产收益率不佳的大背景下，已经体现了较好财富效应的股市估值仍然不高，叠加政策层面的持续鼓励呵护，后续股市仍然具有较好的机会。”
市场连续两日调整后，债市连续上涨，30年国债期货在7月30、31日分别上涨0.47%与0.57%，股债跷跷板效应明显。
投资者手持股票如同站在十字路口，一边是政策支持下的长期向好趋势，一边是短期异常信号闪烁的警示灯。
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